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豆类仍有下行空间 势或较多受周边品种的影响

时间:2019-09-01    点击量:

豆类仍有下行空间 势或较多受周边种类的影响

2013年07月18日 13:56   起源:China证券报   李青
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  上半年GDP增速过度下滑,为“调构造”腾出空间,将来国度政策的方向性指引引发市场猜想,大批商品全体出现“农弱工强”的特点••。在软商品板块走疲的拖累下,包罗豆类在内的油脂油料种类表示抗跌,但豆油(7218,-24.00,-1.36%)仍分明弱于豆类其他种类••。在微观层面庞杂性加深的背景下,前期豆类走势或较多遭到周边种类的影响••。

  从豆类市场自身供需的角度来看,随着冬季温度降低,大豆(4628,-26.00,-1.52%)贮藏时期更易呈现“浸油”和“红变”,严重时会下降其食用价值,招致出油率降落,或致豆制品酸败••。据悉,眼下黑龙江大豆曾经遍及呈现“红眼”景象,且比例远高于优质粮的数量••。

  国产大豆质量下滑,直接招致其收买价钱走低••。根据相干机构统计,截至7月11日,黑龙江食品豆收买均价较上月下跌91元/吨,至4585元/吨;油豆收买均价报在4247元/吨,环比下跌48元/吨••。大豆质量下滑同时也令产区油厂的收买和消费“雪上加霜”••。后期受累于国产豆供给紧俏,西南油豆收买退让于食品豆,中小型油厂一度堕入“无豆可收”的困境••。随着食品豆供给逐步宽裕甚至多余,油豆质量下滑,零碎的¶••⊿尚未停机的油厂调低大豆收买价钱至4200元/吨摆布,农户因而得到吸引力,购销双双暗澹••。

  国际市场,2013/14年度受害于南美产区良好的气象情况和土壤墒情,巴西¶••⊿阿根廷大豆产量双双飙升至纪录高点••。春节之后,南美丰收预期如头顶悬剑,继续限制着豆类期价上方空间••。囿于巴西内陆交通运输新规的实施,大豆从产区运至港口的本钱明显添加,加之港口基本设备缺乏,招致装卸作业严重拖延,大豆出口不畅••。

  从我国的出口状况看,往年1¶••⊿2月份我国没有出口巴西大豆到港,3-5月份我国大豆出口量继续低于上年同期程度••。后期大豆出口低迷,次要在于南美大豆供给顶峰推延,势必减轻前期压力••。China海关总署最新数据显示,6月我国大豆出口量为693万吨,较上月(510万吨)大涨36.9%,较上年同期(562万吨)添加27.3%••。别的,据船期监测数据估计,6-7月我国大豆出口量将超1400万吨,远高于去年同期的1150万吨••。出口库存的本质压力逐步兑现,阶段性利空基调暂难改动••。

  此外,豆类三大种类中绝对坚硬的豆粕(3265,-12.00,-1.55%),高位平和回落的概率较高••。从终端需求来看,生猪价钱保持收拾的格式近一个月,养殖利润不断在盈亏均衡点左近震动••。受气象影响,需求“北强南弱”,但随温度上升而全体趋淡••。依照生猪生长周期来推算,到7月末可出栏大猪的比例攀升至较高地位,或安慰农户售猪志愿••。此外,场上呈现集中淘汰母猪的能够性不大,可繁母猪数量足够,南方补栏收尾,北方盈余压抑养殖户补栏志愿••。换句话说,生猪饲料花费量将走稳,或随适严重猪出栏而萎缩••。

  综上,思索到豆类仍处于花费旺季,美豆库存紧绌远缺乏以冲抵南美丰收¶••⊿美豆新作产情向好的重压,加之微观及周边市场“内忧内乱”,我们对豆类期价持慎重看空预期,建议风险偏好型投资者关注技巧性反弹契机逢高放空••。(安信期货研讨所 李青)

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