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消费疲软乏力 豆油反弹空间受抑

时间:2019-09-01    点击量:

花费疲软乏力 豆油反弹空间受抑

2013年06月03日 15:07   起源:China证券报   
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  出于临时下跌压制后的反弹释放需求,5月份大连豆油筑底盘升¶••⊿收出阳线••。笔者以为,这种修改行情只是为多方供给暂时的喘息时机,远未抵达牛熊逆转的节点••。由于市场信念恢复之路较为坎坷,买盘犹疑不决,且在粕强油弱构造和豆棕价差收敛的渲染下,豆类板块中的临时利空将偏向于“砸”在豆油上,豆油绝对美豆的弱跟涨¶••⊿强跟跌的形状还将延续••。

  美豆“狂欢”风险骤增

  近期,CBOT大豆期价“直线”拉起成为商品市场的一大亮点,旧作7月和新作11月合约辨别打破15美元和13美元••。一方面,随着2012/2013年度南美大豆收割任务接近序幕,产量将创历史纪录已无悬念,但受买涨不买跌心态影响,此前近1500万吨南美港口未点价大豆集中压港景象,倒逼美豆期价强势飙升;另一方面,由于新作美豆开播不利,收获进度和出芽状况均不悲观,成为基金做多的理由,国际投机基金在美豆类种类上的净多头寸已延续三周添加,后市炒作规划之意较为分明••。

  值得留意的是,5月下旬以来,美豆升贴水幅度继续下滑,现货市场逐步走软,招致7月合约“风头”被11月掩饰,两者价差敏捷回落至204.25美分/蒲式耳左近,而一旦移仓换月完成,11月合约或将更多地接受宽松供需环境的压抑••。

  “粕强油弱”态势愈创造显

  与美豆¶••⊿美豆粕如火如荼的行情比拟,美豆油则延续弱势运转基调,7月合约重回49美分/磅之下交投,且离4月23日时低点42.08美分/磅仅一步之遥,这种走势的反差异样令国际粕强油弱的构造延续,且豆油对美豆跟涨性弱于跟跌力度的特色愈创造显,招致大连豆油反弹动能遭到极大限制••。

  首先,国际油厂开工率晋升将添加豆油市场供应••。虽然目前45%摆布的全体开工率仍低于48%-50%的均匀程度,但较5月初40%-41.5%的情势已大大恶化,在供给本就足够的状况下,前期豆油仍将是油厂“放水”的一方,而豆粕才是支持压榨利润回暖的次要奉献者••。

  其次,由于豆油处于花费旺季,现货购销单方心态慎重,对期价难有提抖擞用••。5月底国际豆油商业库存再度低头,处在90万吨高低彷徨,而端午备货需求曾经淡去,接上去市场将会见临2-3个月需求炒作断档期,预示豆油花费乏力现状难以改良,“旺季偏淡”的格式或将令多方有力跟进,大势偏空形状不太能够逆转••。

  目前,豆油期价不只遭到油厂“挺粕抛油”战略的压抑,也要受豆棕油价差收窄的需求替代制约••。随着豆棕油期货1309合约价差滑落至1340元/吨摆布,1330元/吨一线的支持很能够被敏捷跌破,前期价差或将向1200元/吨迈进,暗示豆油表示还将弱于棕榈油••。

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