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豆粕偏低买粕卖麦套利机会可期 小麦面临政策性

时间:2019-09-01    点击量:

豆粕偏低买粕卖麦套利时机可期 小麦面临政策性调剂

2013年01月31日 14:49   起源:China证券报   徽商期货 伍正兴
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  受美盘走势影响,大连豆粕存在企稳反弹的能够••。此外,国际豆粕终端市场库存程度偏低,出口本钱攀升,沿海豆粕现货价钱亦在攀升,将助推期价下跌••。而国际小麦市场由于后期涨势过于迅猛,且政策调控力度加大,临储小麦成交“量增价跌”,这将促使小麦价钱深度回调••。综合剖析,豆粕与强麦价差进一步扩展的能够性较大,买豆粕卖强麦套利时机降临••。

  豆粕与小麦是属于相干性较强的两个合约,同为次要制造饲料的原料,它们或是农作物,或是农作物的加工产品,用以家禽家畜花费,故而豆粕和小麦之间具有必然替代性,属于相干产品的范围••。大连豆粕1305合约与郑州强麦1305合约价差目前为820元摆布,在根本面的影响下,二者价差有进一步扩展的能够••。

  豆粕多头信念或重拾

  最新的USA农业部(USDA)报告显示,2012/2013年度USA大豆产量总计为31.1亿蒲式耳,环比增加1%,较2011/2012年度同期降落3%••。美豆单产为31.6蒲式耳/英亩,高于预估1.3蒲式耳/英亩,较2011/2012年度低8.3蒲式耳/英亩••。播种面积为7610万英亩,较2011年上升了3%,是历史第三高••。美豆期末库存为367万吨,较12月报告高14万吨,同比下跌20%,是近9年最低程度••。报告对南美大豆市场也做了调剂,对巴西产量调高至8250万吨,阿根廷产量则下调至5400万吨••。总的来说,本次报告利空豆类,但CBOT市场大豆并没有向下打破,豆粕也触底反弹,显示利空出尽,CBOT市场豆类走出筑底企稳形状••。国际豆粕受美豆走势影响较大,因而,大连豆粕市场有企稳反弹能够••。

  近期国际沿海各地豆粕现货价钱继续震动,全体处于回调阶段••。但在上周五USA农业部报告出炉之后,美豆短期根本面利空出尽,CBOT市场大豆走势企稳••。目前,库存程度偏低的饲料厂商已开端集中备货,由于此前担忧USA农业部报告利空能够持续拖累市场下行,大局部厂商备货速度迟缓,加之沿海少数油厂加大远期基差合同预售力度,在很大水平上加剧了厂商的张望心情••。截至14日,江苏张家港的43%蛋白豆粕现货价钱为3780元/吨••。但随着节前备货顶峰的逐渐启动,短期内豆粕现货价钱依然抗跌••。养殖市场虽进入周期性低点,但范围需求仍存在••。此外,在政府强无力的监管下,养殖场增加了抗生素的用量,肉鸡养殖周期将会进一步延伸,对豆粕的需求无疑会添加••。

  小麦面临政策性调剂

  2012年12月份以来,国度加大了临储小麦的市场投放力度,临储小麦投放量由400万吨进步至500万吨,并加大局部区域的调控力度,以缓解小麦流通市场供需格式偏紧所引发的价钱大涨••。在此影响下,小麦期价冲高回落,临储小麦拍卖市场全体也出现出“量增价跌”格式,局部地域成交价钱下跌分明,市场对麦价高位运作坚持慎重••。

  随着春节的邻近,面粉走货日趋缓慢,以后小型面粉厂已陆续停机,大型面粉加工企业也下降了开工率,对小麦的加工需求逐步增加••。受供给添加和需求削弱的影响,局部地域小麦到厂价呈现了20-60元/吨的下调••。从以后国际花费构造晋级以及面粉行业产能多余的角度来看,面粉加工企业开工率的进步更多源于推销本钱的高企以及其对前期粮源重要及价钱下跌的预期,少量面粉结转在两头商和经销商手中,终端花费需求的提抖擞用较为无限••。目前这个工夫段理应是面粉花费的淡季,但以后却是“淡季过旺”,这必定会招致“旺季过淡”的场面,加之面粉加工企业透支其推销需求,这或将带来其小麦推销需求的大幅降落••。此外,面粉企业由于后期推销本钱高,且产能多余,去年年底以来,因面粉加工企业开工率上升而进步了却转面粉库存,但花费需求分明弱于上年同期程度••。小麦市场供需格式的改动及政策调控的继续施压,这或促使小麦价钱深度回调••。(徽商期货 伍正兴)

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